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　　本基金通過運用逆向投資策略,在有效控制投資組合風險的前提下,努力為投資者謀求資產的長期穩定增值。

　　現代行為金融理論認為投資者情緒會導致股價大幅偏離其內在價值,而成功地利用其他投資者的錯誤定價能夠獲得相當豐厚的回報。本基金以估值和反轉策略等量化指標逆向精選個股,重點投資于價值被低估的優質個股,回避由于市場熱點而價格漲幅過高的個股,同時把握股票市場中事件衝擊型投資機會獲取長期穩定的超額收益。

　　本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法公開發行、上市的股票(包含創業板及其他經中國證監會核準上市的股票和存託憑證)、債券、貨幣市場工具、股指期貨BG大遊平台首頁、權證、資產支持證券及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具,但須符合中國證監會的相關規定qq旋風2。

　　結合逆向投資核心理念和中國市場實際,本基金著重于資產配置策略和精選個股策略。在資產配置過程中,通過聯邦模型尋找大類資產(股票或債券)被 低估的時機,逆向投資于被低估的資產類別;在個股精選過程中,一方面利用估值和反轉策略逆向精選個股,另一方面依據逆向投資理念把握事件衝擊等不易量化的逆向投資機會,並輔以嚴格的優質公司特征分析及投資時機分析,力求獲得逆向投資策略帶來的長期超額收益。 資產配置策略 本基金將資產配置策略區分為戰略性資產配置和戰術性資產配置,戰略性資產配置秉承逆向投資理念通過量化模型判斷股市拐點並約束極端值,戰術性資產配置則在戰略性資產配置的基礎上綜合考慮多方面因素由基金經理決策判斷。 1、戰略性資產配置 利用聯邦模型(FED Model)完成初步的資產配置,在股票資產體現出較大程度的高估或低估時限定股票資產倉位範圍。聯邦模型度量了股票市場與國債收益率之間的關系,使用國債收益率與股票市場代表性指數市盈率倒數之差來評判股市與債市的相對投資價值。對于聯邦模型的計算結果本基金分為三種情況,一是FED進入買入區域,股票倉位限定為80%-95%,當FED進入賣出區域,股票限定倉位為60%-80%;中間區域,倉位限定在60%-95%之間。 2、戰術性資產配置 在使用聯邦模型初步確定了大類資產倉位範圍後,基金經理將結合宏觀經濟因素和國家政策因素的分析和判斷,進一步確定介入市場的時機和程度。 宏觀經濟因素:鑑于股市往往可以提前反應宏觀經濟,本基金管理人將重點關注一些宏觀先行指標。關注指標包括:採購經理人指數(PMI)、港口貨運量、非金融企業中長期貸款增速等qq旋風2。 國家政策因素:重點關注和分析國家宏觀經濟政策和監管政策對資本市場下一階段可能產生的影響,以及政策的持續性和貫徹情況。 股票投資策略 本基金採用逆向投資策略自下而上精選價值被市場低估的優質公司股票,同時回避由于被投資者追捧而高估的股票。 運用定量分析和定性分析相結合的方法,構建逆向策略股票備選庫,精選具有相對價值優勢的上市公司股票。 (1)逆向策略股票備選庫篩選 1)定量篩選 剔除禁投股票、流動性差股票、涉及重大訴訟的股票,以及流通市值在1億元以下的股票; 剔除市盈率(P/E)為負的股票; 在以上兩步選定的範圍內,計算股票前期的漲幅; 綜合P/E和漲幅指標排名,取P/E相對較低、漲幅較小的上市公司的股票構建逆向策略股票備選庫。 如果未來市場運行規律發生變化,在充分研究的基礎上,經基金管理人投委會決策,可以新增其它輔助指標,以改善股票庫的績效。 2)非量化逆向投資機會篩選 研究表明在特別事件中的公司常會產生逆向投資機會,而這些投資機會無法通過量化指標簡單識別。基于此,本基金管理人將依靠深入的上市公司調研及基本面分析,全面挖掘公司事件中股價潛在上漲機會。本基金重點關注的事件衝擊類股票包括: 反轉及改善類--在重組和購並事件中,歷史業績較差的公司出現了早期改善蹟象; 隱藏收益類--公司新成立的分支機構和新業務具有未完全被市場認知的潛力;公司事件類--市場對上市公司突發的公司事件反應過度或反應不足,股價偏離了其內在價值; 其它符合逆向投資理念的個股qq旋風2。 以上事件衝擊類個股的篩選不受量化選股指標限制,且由于事件衝擊類個股的特殊性,可以投資ST股票BG大遊平台首頁BG大遊平台首頁。優選出的事件衝擊類個股及其它基金經理認為符合逆向投資理念的個股,均可由研究員提出申請,提交內外部研究報告,通過股票庫審批流程後納入逆向策略股票備選庫。 (2)投資組合構建 為了降低基金風險,保證逆向投資的效果,對于具有逆向投資機會的個股基金經理還需進一步研究其是否具有優質公司特征並分析具體投資時機。首先對逆向策略備選庫股票的公司治理結構、財務狀況、行業集中度及行業地位等基本面因素綜合分析與預判,確定上市公司的盈利能力、運營能力和增長潛力,然後結合股價“催化劑”等因素尋找投資時機。主要優質公司特征指標及投資時機指標包括:良好的公司治理結構,誠信、優秀的公司管理層;企業管理層誠信盡職,融洽穩定,重視股東利益,管理水平能充分適應企業規模的不斷擴大;企業能不斷制定和調整發展戰略,把握住正確的發展方向,以保證企業資源的最佳配置和自身優勢的發揮。 財務透明qq旋風2、清晰,資產質量及財務狀況良好,具有良好的歷史盈利記錄BG大遊平台首頁。盈利能力指標主要包括淨資產收益率qq旋風2、主營業務利潤率、資產淨利率、新項目的內部收益率等。 好的行業集中度及行業地位,具備獨特的核心競爭優勢qq旋風2。企業在所在行業中的市場份額顯著高于市場平均水平,並且在經營許可、規模、資源、技術、品牌、創新能力等方面具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢。具有股價“催化劑”,股價未來增加可以預期。“催化劑”因素是指重新估值的觸發因素。 綜合定量篩選和定性研究的成果,基金經理根據本基金的投資決策流程,在基金風險承受範圍內構建投資組合並對組合進行動態調整和優化。本基金投資存託憑證的策略依照上述境內上市交易的股票投資策略執行。 衍生品投資策略 本基金股指期貨投資將以套期保值為目的,主要採用流動性好、交易活躍的股指期貨合約,通過多頭或空頭套期保值等策略進行操作。具體股指期貨投資策略包括:(a)對衝投資組合的系統性風險;(b)有效管理現金流量、降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。 基金管理人已建立股指期貨交易決策部門或小組,授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項,同時針對股指期貨交易制定投資決策流程和風險控制等制度並報董事會批準。 本基金在確保與基金投資目標相一致的前提下,本著謹慎可控的原則,進行權證投資。依據現代金融投資理論,計算權證的理論價值,結合對權證標的證券的基本面分析,評估權證投資價值;同時結合對未來走勢的判斷,充分考慮權證的風險和收益特征,在嚴格控制風險的前提下,謹慎投資。

　　1.本基金的每份基金份額享有同等分配權; 2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小于一定金額,不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時,基金注冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額; 3.本基金收益每年最多分配4次,每次基金收益分配比例不低于收益分配基準日可供分配利潤的10%; 4.若基金合同生效不滿3個月則可不進行收益分配; 5.本基金收益分配方式分為兩種:現金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資;若投資人不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅; 6. 基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截至日)的時間不得超過15個工作日; 7. 基金收益分配後每一基金份額淨值不能低于面值,即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低于初始面值; 8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。

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